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私募基金十大新聞事件盤(pán)點(diǎn)

2014年，私募行業(yè)迎來(lái)了發(fā)展的春天，一邊是私募基金牌照發(fā)放以及新“國(guó)九條”明確提出培育私募市場(chǎng)等政策利好釋放，私募行業(yè)地位大大提升，行業(yè)發(fā)展蓄勢(shì)待發(fā)；一邊是A股在滬港通正式開(kāi)啟、央行降息等利好政策刺激下，走出了波瀾壯闊的大牛市，作為資產(chǎn)管理的主力軍之一，陽(yáng)光私募亦隨之“水漲船高”。為了讓投資者能夠更加簡(jiǎn)明了解2014年陽(yáng)光私募發(fā)展歷程，私募排排網(wǎng)梳理了2014年私募行業(yè)所發(fā)生的重大事件，為廣大投資者一一盤(pán)點(diǎn)。

群英匯集第八屆私募基金高峰論壇和第三屆中國(guó)對(duì)沖基金年會(huì)

由私募排排網(wǎng)主辦的第八屆私募基金高峰論壇、第三屆中國(guó)對(duì)沖基金年會(huì)分別于3月24日、12月12日成功舉辦，吸引了大量?jī)?yōu)秀陽(yáng)光私募以及高端投資者與會(huì)，受到社會(huì)各界的高度重視。

點(diǎn)評(píng)：2014年，國(guó)際資本枕戈待旦，我國(guó)資本市場(chǎng)風(fēng)起云涌，私募基金迎來(lái)新的歷史機(jī)遇和挑戰(zhàn)，在互聯(lián)網(wǎng)金融大潮下、大資管時(shí)代中開(kāi)啟自己的新紀(jì)元。同時(shí)作為中國(guó)資本市場(chǎng)最重要的力量之一，中國(guó)對(duì)沖基金剛剛起步，年輕而生命力旺盛，道路曲折而前景光明寬闊無(wú)限。私募基金高峰論壇和對(duì)沖基金年會(huì)的成功舉辦，有利于推動(dòng)國(guó)內(nèi)對(duì)沖基金健康規(guī)范發(fā)展。

首個(gè)中國(guó)期貨策略對(duì)沖基金孵化平臺(tái)破繭

1月8日，“私募排排網(wǎng)——中國(guó)期貨策略對(duì)沖基金孵化平臺(tái)新聞發(fā)布會(huì)”在深圳舉行，私募排排網(wǎng)聯(lián)合期貨業(yè)最具代表性的中信期貨和永安期貨，共同推出行業(yè)首個(gè)“中國(guó)期貨策略對(duì)沖基金孵化平臺(tái)”，助推期貨私募的規(guī)范快速發(fā)展。

點(diǎn)評(píng)：目前國(guó)內(nèi)期貨私募處于初級(jí)發(fā)展階段，由于行業(yè)龍蛇混雜，基金管理人良莠不一，導(dǎo)致合格投資者及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)期貨私募缺乏信心。如何獲得機(jī)構(gòu)以及合格個(gè)人投資者的信任，如何讓管理能力得到公共認(rèn)可，則需要具有公信力的平臺(tái)。此次私募排排網(wǎng)聯(lián)手兩家期貨公司打造孵化平臺(tái)，意在尋找優(yōu)秀資產(chǎn)管理人，同時(shí)提供具有公信力的業(yè)績(jī)見(jiàn)證服務(wù)，并提供各種合作機(jī)會(huì)擴(kuò)大管理人的資產(chǎn)管理規(guī)模。

首批50家私募獲牌照重陽(yáng)投資速發(fā)產(chǎn)品頭啖湯

3月17日上午，私募投資基金管理人(第一批)見(jiàn)面會(huì)在北京舉行，首批50家名單出爐，私募基金正式告別野蠻生長(zhǎng)，納入正規(guī)軍。截至7月3日，已完成登記的私募基金管理人3563家，管理私募產(chǎn)品5230支，管理規(guī)模為1.9776萬(wàn)億元。其中管理規(guī)模100億以上的管理人有21家，50至100億的27家，20至50億的133家，20億以下的3382家。重陽(yáng)投資3月17日當(dāng)天發(fā)布公告，稱“重陽(yáng)A股阿爾法對(duì)沖基金”成立，成為第一家發(fā)行獨(dú)立產(chǎn)品的私募。據(jù)了解，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》試行以來(lái)至2月26日，已經(jīng)累計(jì)有499家機(jī)構(gòu)在線申請(qǐng)系統(tǒng)注冊(cè)用戶名，其中130家已完成網(wǎng)上填報(bào)并提交登記申請(qǐng)，首批獲批的共有50家機(jī)構(gòu)。

點(diǎn)評(píng)：總的來(lái)說(shuō)，獲批私募基金牌照對(duì)私募行業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展具有歷史性的意義，私募正式告別過(guò)去十年野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代，以后有身份有地位了。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，規(guī)范發(fā)展肯定是大勢(shì)所趨，是一件好事情，私募要想獲得長(zhǎng)期的發(fā)展，必須規(guī)范。另外私募將不用再通過(guò)通道發(fā)產(chǎn)品，相關(guān)費(fèi)用也將顯著降低，發(fā)行產(chǎn)品流程將加快，私募靈活度將大大增加，還可以打造自主品牌。與此同時(shí)，值得注意的是，獨(dú)立發(fā)行產(chǎn)品將對(duì)私募的風(fēng)控提出新的要求，對(duì)于大部分公司來(lái)說(shuō)，硬件投入會(huì)很大。

年內(nèi)196名基金經(jīng)理離職“公奔私”創(chuàng)波峰

今年來(lái)196名基金經(jīng)理離職的數(shù)量，又一次創(chuàng)造了公募基金業(yè)年離職人數(shù)的最高水平。值得注意的是，在今年的離職大潮中，奔私成為“另有打算”的一批離職基金經(jīng)理中最偏愛(ài)的選擇。從興業(yè)全球副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王曉明、到寶盈基金的明星人物有著“公募一姐”美譽(yù)的王茹遠(yuǎn)、再到南方基金投資總監(jiān)邱國(guó)鷺(專欄)等公募大佬的相繼奔私，表明奔私浪潮勢(shì)不可擋。

點(diǎn)評(píng)：歷年來(lái)公募基金經(jīng)理“奔私”早已屢見(jiàn)不鮮，私募較為靈活的機(jī)制和較高的收益分成，成為近年來(lái)大量基金經(jīng)理奔“私”的主要原因。值得一提的是，在當(dāng)下如火如荼的牛市氛圍下，再加上另一個(gè)不可忽視的因素是與管理層鼓勵(lì)私募基金發(fā)展的政策大環(huán)境相關(guān),尤其是在新國(guó)九條中，首次將培育私募市場(chǎng)提到了空前地位，私募地位大升級(jí)，使得“奔私潮”有愈演愈烈之勢(shì)。

私募掘金新玩法：兇猛舉牌一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)

私募深度介入上市公司的投資模式漸成氣候。近一個(gè)月以來(lái)，諸多上市公司遭到證券私募基金舉牌。繼寧波聯(lián)合之后，澤熙投資先后舉牌美邦服飾、康強(qiáng)電子；景林資產(chǎn)則不斷增持黃山旅游，進(jìn)而在日前突破5%的舉牌線。除在二級(jí)市場(chǎng)舉牌外，私募通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、定向增發(fā)等方式獲得超過(guò)5%的大比例股份案例也屢見(jiàn)不鮮。

點(diǎn)評(píng)：私募控股上市公司，進(jìn)而影響上市公司決策，開(kāi)創(chuàng)了陽(yáng)光私募行業(yè)的先例。這表明隨著私募基金的不斷發(fā)展壯大，私募基金已經(jīng)不再滿足于二級(jí)市場(chǎng)的資本利得，通過(guò)進(jìn)入上市公司決策層，從而擁有更多“話語(yǔ)權(quán)”，進(jìn)而影響上市公司股價(jià)已成為私募基金掘金的新模式。

私募今年分紅次數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截至11月底，成立滿一年以來(lái)有業(yè)績(jī)記錄的2170只私募基金產(chǎn)品中，有2026只實(shí)現(xiàn)了正收益，占比高達(dá)93.36%。在獲得了實(shí)實(shí)在在的利潤(rùn)后，私募基金也開(kāi)始分紅兌現(xiàn)收益，回饋投資者。自2006年以來(lái)，陽(yáng)光私募基金中具有明確公開(kāi)公告的分紅有683次。自2009年以來(lái)，私募基金分紅次數(shù)有所增多，共有30次分紅，此后歷年逐年增多。其中2013年、2014年私募分紅次數(shù)為歷年最多，分別分紅188次、221次。

點(diǎn)評(píng)：投資者不能簡(jiǎn)單地將私募分紅現(xiàn)象歸為“好”或者“壞”，畢竟分紅只是判斷這只基金近期運(yùn)作效果的一個(gè)指標(biāo)，對(duì)總資產(chǎn)并無(wú)任何實(shí)質(zhì)影響。但值得注意的是，分紅之后，股市走勢(shì)會(huì)給選擇不同分紅方式的投資者帶來(lái)不同的收益。比如，如果私募基金選取的現(xiàn)金分紅時(shí)點(diǎn)能夠踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，則可以很好地保護(hù)投資者的既得利益。否則，如果分紅時(shí)點(diǎn)沒(méi)能踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，很可能造成分紅后市場(chǎng)大漲，錯(cuò)過(guò)行情。

私募冠軍劉增鋮(專欄) 失手PVC 銀閏鋮功5號(hào)暴跌

10月23日，“銀閏鋮功5號(hào)”因投資標(biāo)的出現(xiàn)暴跌引發(fā)凈值從前一天的0.8元/份跌至0.647元/份，當(dāng)日跌幅達(dá)到23.16%，同時(shí)也跌破預(yù)警線0.75元以及止損線0.70元，故而觸發(fā)清盤(pán)訴求。引發(fā)“銀閏鋮功5號(hào)”凈值暴跌的元兇并非股指期貨合約，而是某個(gè)商品期貨合約.10月23日出現(xiàn)凈值如此大的波動(dòng)極有可能是因?yàn)槌钟蠵VC1501合約，該合約在當(dāng)日開(kāi)盤(pán)6分鐘之內(nèi)快速觸及跌停，隨后便大幅拉升全天上漲超過(guò)2.8%。于是有猜測(cè)稱其可能持有該合約多單，因?yàn)樵绫P(pán)的快速下跌觸發(fā)止損，甚至進(jìn)行多轉(zhuǎn)空最終帶來(lái)大額虧損。

點(diǎn)評(píng)：不容置疑，該事件對(duì)期貨私募風(fēng)險(xiǎn)控制提出了更高的要求。據(jù)了解，基金公司在期貨投資領(lǐng)域還是個(gè)新手，基金專戶的私募產(chǎn)品風(fēng)控上也僅停留在合同條款對(duì)于投資范圍、持倉(cāng)以及止損線等方面的限制，對(duì)于基金公司如何加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品運(yùn)作中不合規(guī)情況的監(jiān)督與制止以及投資顧問(wèn)自身對(duì)風(fēng)控體系的完善，還有待加強(qiáng)；另外，目前市面上私募期貨的產(chǎn)品良莠不齊，產(chǎn)品業(yè)績(jī)是好是壞全靠基金經(jīng)理的水平，尤其是很多單賬戶期貨的基金經(jīng)理并沒(méi)有經(jīng)過(guò)正規(guī)的投資訓(xùn)練，投資能力與投資經(jīng)驗(yàn)還十分欠缺，更不要提在風(fēng)控上的完善了。

基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)指引發(fā)布

隨著登記的私募基金管理人不斷增多，登記在冊(cè)的私募基金管理人的規(guī)模、經(jīng)營(yíng)范圍、公司治理等千差萬(wàn)別。為了使私募基金管理人自主發(fā)行產(chǎn)品能盡早通過(guò)外包解決中后臺(tái)業(yè)務(wù)的緊迫需求，鼓勵(lì)其自主發(fā)行產(chǎn)品時(shí)將部分管理人職責(zé)外包給第三方專業(yè)的基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)從今年1月份開(kāi)始召開(kāi)了十多次業(yè)務(wù)外包服務(wù)座談會(huì)，最終形成了針對(duì)公私募產(chǎn)品共同適用的《基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)指引》終稿。

點(diǎn)評(píng)：出臺(tái)《基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)指引》，意味著從2015年2月1日起，公募、私募等基金公司將邁入業(yè)務(wù)外包新時(shí)代。《指引》能夠解決行業(yè)發(fā)展中的問(wèn)題，符合落實(shí)新基金法、基金業(yè)年會(huì)提出的鼓勵(lì)行業(yè)外包等要求。一旦實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)外包，將極大地減輕陽(yáng)光私募負(fù)擔(dān)，讓他們能夠全心全意做好投研工作，提高陽(yáng)光私募基金運(yùn)營(yíng)效率。

多家期貨公司拿到“一對(duì)多”資管產(chǎn)品編碼

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)12月4日發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則(試行)》，12月15日起實(shí)施。最大亮點(diǎn)在于，業(yè)內(nèi)呼吁已久的期貨資管“一對(duì)多”業(yè)務(wù)終成行。

點(diǎn)評(píng)：“一對(duì)多”業(yè)務(wù)為期貨業(yè)打開(kāi)了“財(cái)富管理”的空間，緊扣創(chuàng)新大會(huì)對(duì)于期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)“衍生品服務(wù)提供商”的新定位，為期貨公司向“資產(chǎn)管理”和“風(fēng)險(xiǎn)管理”方向轉(zhuǎn)型提供了強(qiáng)大支撐；同時(shí)也給期貨業(yè)與其他金融企業(yè)同臺(tái)競(jìng)技的機(jī)遇，擴(kuò)寬了期貨行業(yè)的發(fā)展平臺(tái)及為期貨行業(yè)帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在“一對(duì)多”業(yè)務(wù)推出的利好下，未來(lái)資管業(yè)務(wù)規(guī)模仍將再度擴(kuò)容。

私募量化投資正當(dāng)紅2015年發(fā)展與隱憂

截至今年底，大概有300只左右的量化投資產(chǎn)品，而去年只有100只左右。目前國(guó)內(nèi)從事量化交易的資金量大概在500~1000億元，幾乎所有的公私募、大型券商、期貨公司、信托公司、銀行等都開(kāi)始發(fā)行產(chǎn)品量化對(duì)沖產(chǎn)品。交易費(fèi)用高、對(duì)沖工具單一、規(guī)模等瓶頸制約著量化投資在中國(guó)的發(fā)展。

點(diǎn)評(píng)：量化投資產(chǎn)品屬于風(fēng)險(xiǎn)較低、收益可觀的理財(cái)產(chǎn)品，它是通過(guò)反向交易實(shí)現(xiàn)多空對(duì)沖，對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)股票組合收益.隨著中國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的大規(guī)模擴(kuò)張，越來(lái)越多的富有群體追求保值增值的理財(cái)產(chǎn)品。由于量化產(chǎn)品低風(fēng)險(xiǎn)、收益可觀的特性，從而吸引大量投資者青睞。但不可忽視的是量化投資也面臨著交易費(fèi)用高、對(duì)沖工具單一、規(guī)模瓶頸。如何更好地促進(jìn)量化投資發(fā)展，值得每一位量化投資者深思。